Banca italiana: crónica de un rescate

Crónica de un rescate anunciado

Está tardando en ser anunciado pero acabará sucediendo: la banca italiana habrá de ser finalmente rescatada, según el análisis de Daniel Manzano, para Huffintongpost. En primer lugar, porque se dan condiciones objetivas para ello, que se sustancian en un pesado lastre de 360.000 millones de euros de activos dañados en sus balances como consecuencia de la dura crisis de los últimos años, combinado con una insuficiencia manifiesta de capital y de provisiones para absorber las pérdidas que de dicha situación van a derivarse. Tal lastre es el mayor de la banca europea y, como referencia, baste señalar que excede con mucho al de la banca española, siendo inferior el tamaño de la banca italiana.

En segundo lugar, porque los mercados vienen retransmitiendo a cámara lenta una situación insostenible con caídas de la banca cotizada italiana que, sólo en lo que llevamos de año, rondan el 60% de media. Hemos llegado a un punto en el que, también en media, sólo se valora por 30 céntimos cada euro de capital de los accionistas de dichas entidades. Esta valoración, además de ser similar a la de los peores momentos de la crisis reciente, es expresiva de una evidente falta de credibilidad y desconfianza en las cuentas y/o el futuro del sector que, por lo demás, aunque no en la misma medida, se manifiesta también en toda la banca europea.

En tercer lugar, porque su peculiar estructura no invita a ser optimista respecto de una reconversión autónoma. Como comentaba de manera más extensa en un reciente post del blog Finanzas a las 9, tras las fusiones y adquisiciones acaecidas en las dos décadas anteriores, en la que (i) se privatizaron el grueso de los bancos estatales y (ii) las “cajas de ahorros” italianas se transformaron en bancos comerciales gestionados en gran medida por fundaciones públicas, y dos grandes entidades, Unicredit e Intesa Sanpaolo, acaparan ahora conjuntamente el 47% de los activos bancarios de aquel país. El resto de entidades significativas (una docena más), entre las que se encuentra el problemático y más antiguo banco Monte dei Paschi di Siena, concentra otro 25%. El 28% restante del total de los activos bancarios se distribuye entre las aproximadamente 500 entidades pequeñas adicionales (muchas de ellas cooperativas de crédito) que conforman el sistema bancario italiano. En definitiva, en un extremo hay dos grandes entidades de ámbito nacional (pero que aun así no están dentro de las verdaderamente grandes europeas) y, en el otro extremo, una larga cola de entidades que operan a nivel regional o local dan forma a lo que es el cuarto sistema bancario (tras el español) por volumen de activos gestionados de la eurozona.

Inyección masiva de fondos públicos

Es verdaderamente llamativa la habilidad con la que Italia ha sorteado durante todos estos años lo que Irlanda, Grecia, Portugal y España no pudieron eludir: la inyección masiva de fondos públicos trufada de un amplio proceso de reestructuración del sector tutelado por las autoridades europeas..

Ahora bien, los términos en los que se producirá ese desenlace no están todavía escritos. Paradójicamente cuando sí lo está, sin embargo, un marco común europeo sobre resolución bancaria (la directiva BRRD) que justo ha entrado en vigor a principios de año. Dicho marco era inexistente en los anteriores rescates bancarios europeos, entre ellos el español, cuyas condiciones fueron improvisadas y negociadas caso a caso.

Huffingtongpost

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